12月23日下午，“博雅论坛”第166期在经管北楼闽海报告厅如期召开。本期主讲嘉宾为香港城市大学运筹学讲座教授,协理学务副校长（策略规划）与新成立的数据科学学院的署理院长,国际运筹优化、金融工程领域知名学者李端教授。他为在校师生代表作了题为《Discrete-Time Mean-CVaR Portfolio Selection and Time-Consistency Induced Term Structure of the CVaR》的学术报告，在场师生认真聆听了此次报告会。
李教授从投资组合选择理论与模型、不完全市场下的动态离散时间投资组合选择问题以及条件风险值（CVaR）的应用三个方面向同学们介绍了离散时间均值-CVaR投资组合选择和时间一致性诱导下的CVaR期限结构。首先，李教授向同学们介绍了Markowitz提出的用方差来度量投资风险的方法，并讲解了投资组合选择的均值-方差模型。其次，李教授谈到投资组合理论的研究经历了从最初的均值-方差模型到各种风险度量方式出现，市场环境和投资期限设置也从最初完全市场下的静态单期投资，发展到不完全市场下的动态离散时间投资和连续时间投资。接下来，李教授向同学们讲解了如何把时间不一致问题嵌入到具有分段线性效用函数的期望效用最大化问题族中，从而解决离散时间平均风险投资组合选择问题，其中风险由条件风险值（CVaR）度量。最后李教授分析，实证应用结果表明CVaR所衡量的风险可能有助于理解长期股权溢价之谜。
在最后的提问环节，同学们向李教授提出了有关模型建立过程中的疑惑，李教授耐心地对问题进行了详细解答。历时一个半小时的精彩讲演，在师生的热烈掌声中圆满结束。
经济与管理学院研究生会学科部供稿
文/黄金耀 图/黄惠燕 核稿/夏丽君
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